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　　来源：财通社

　　当宁德期间以628 港元订价、携392 亿港元募资登陆港交所；当 MiniMax、智谱 AI、胜宏科技、澜起科技等 AI 大模子与产业链公司接连敲钟 —— 这场老本盛宴的每一个要道节点，都清醒着华尔街投行的身影。

　　谁能思到，两三年前港股还处于深度冰封期。戒指 2024 年底，恒生指数近两年跌幅濒临50%，一二级市集凉气传导，港股 IPO 融资额缩水逾偶然，华尔街投行险些绝迹，甚而主动废弃方式。

　　而技艺来到2026 年，香港老本市集正迎来一场久违的超等复苏。

　　港股 IPO 透顶爆发：一季度暴增 489%，大众第一

　　数据足以阐扬一切：

2026 年一季度，港股 IPO 募资总和冲破 1099 亿港元，同比暴增 489%，登顶大众往返所第一；戒指 5 月中旬，年内累计募资已超1500 亿港元；列队候场企业多达500 余家，从千亿制造龙头到 AI 独角兽，都将香港视作融资首选地。

　　外资正加快回流。尽管现时畛域仍不足中资，但增幅惊东说念主，多家在华外资券商 2025 年净利润同比大增200%–600%，投行业务成为最大引擎，这股势头在 2026 年抓续强化。

　　市集情感的拐点了了可见：2024 年 “9・24” 战略出台后活跃度回升；好意思的、顺丰等大型 A+H 方式开动；宁德期间登陆港股且 H 股抓续溢价；2025 年 DeepSeek 引爆 AI 飞扬，市集景气度与方式质地双线攀升。

　　华尔街抢滩香港：投行扩招，全人命周期作事

　　市集火爆之下，投行东说念主才战如故打响。摩根大通亚太区股票老本市集足下黄培皓暗意：“市集低迷期事后，头部机构都在争抢优质东说念主才，团队抓续膨大，香港与好意思国投行市集同步献艺‘Talent War’。”

　　华尔街投行的中枢上风依旧彰着 ——广泛的外洋资金对接能力。IPO 并非至极，而是玄虚金融作事的起头：后续再融资、推进减抓、并购、养殖品、钞票处置，酿周至人命周期作事闭环，这恰是外洋大行的中枢竞争力。

　　2025 年已是港股 IPO 近十年最好年份之一，可转债、可交债融资创历史新高，开云体育·(KAIYUN SPORTS)官方网站南向资金与流动性均刷新记载。多家外洋投行瞻望，2026 年港股 IPO 与再融资畛域有望再创五年新高。

　　AI 成 “独一大往返”：吸金效应拉满，硬件与模子皆飞

　　本年港股最大特征：相配结构性，AI 一家独大。市集已变成 **“One Big Trade”**—— 由科技与 AI 主导，资金高度聚会，奏凯分流新徒然、立异药等传统热点赛说念流动性。

　　好意思股通常如斯：标普 500 屡立异高，但市集广度抓续收窄，英伟达 alone 孝顺指数20%涨幅。港股亦复制这一趋势，AI 成为最拥堵往返。

大模子

　　智谱 AI、MiniMax 上市后最高暴涨8–9 倍，市值一度冲至5000 亿、近 4000 亿港元，成为 AI 飞扬 “温度计”；

硬件链

PCB、芯片、作事器等 AI 基础设施公司上市即暴涨，有委果功绩、委果客户，同期享受 AI 估值溢价。

　　黄培皓直言：“AI 已从‘讲故事’进入委果买卖化阶段，永久仍处于波动上行通说念，大众资金插足意愿极强。”当下资金最聚焦目的：AI 大模子、算力硬件、电力缔造、智能机器东说念主（物理 AI）、生物制药、AI 药物发现。

　　隐忧表示：解禁压力检修，流动性仍存挑战

　　狂欢之下，两大风险抵制冷落：

　　1）解禁冲击热点 AI 公司上市前推进密集、基石投资者扎堆，6 个月锁如期满后，聚会抛压极易激发股价剧烈波动。黄培皓提议：企业必须作念好IR 珍视，指引有序退出；同期加快纳入港股通、引入长线资金，连结解禁筹码。

　　2）流动性结构失衡市集热度扫数涌向 AI，其他板块被抓续 “抽血”。一朝 AI 出现阶段性治疗，资金才会回流低估值优质板块，但短期难以蜕变AI 独大的方式。

　　后市怎样看？外资给出要道判断

　　在莫得外部紧要冲击前提下，港股 IPO 景气度有望不竭。外洋资金最垂青三大成分：行业龙头地位、明确增长久景、久了护城河。

　　抵挡气性通常了了：地缘政事风险；好意思国通胀回升、加息预期重燃，10 年期好意思债收益率升至4.6%，对港股酿成压制。

　　但岂论周期如何变化，AI如故成为港股乃至大众老本市集最服气的干线。

　　从冰封到狂热，不外两年技艺。香港老本市集正用一场AI 驱动的 IPO 怒潮，宣告我方重回大众老本中心舞台。

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包袱剪辑：杨红卜 开云体育·(KAIYUN SPORTS)官方网站